Что произошло с рублем в «черный вторник» — 11 октября 1994 года

На краю пропасти

«Черный вторник» 1994 года, случившийся уже на второй год формирования в России валютного рынка, стал одним из наиболее драматичных эпизодов в экономической истории страны.

Нельзя сказать, что обвал курса стал полной неожиданностью для экономистов – в 1994 год Россия вступила с солидным багажом финансовых проблем, которые в одночасье решить было невозможно. В стране наблюдались общий экономический спад, уменьшение объемов ВВП и прогрессирующая инфляция (хотя в конце 1993 года темп роста цен демонстрировал некоторое снижение).

Российский бюджет испытывал нехватку средств из-за слабой собираемости налогов и невысоких поступлений от экспорта, капиталы продолжали «утекать» за рубеж, копились проблемы в сфере коммерческих банковских услуг, наблюдался рост неплатежей, а бизнесмены и простые люди почти утратили веру в наступление светлого будущего, которое им обещали.

«Объем ВВП России в 1994 году уменьшился на 15%, а размер бюджетного дефицита превысил планку в 5% от ВВП. План по поступлениям в бюджет не выполнялся в связи с относительно невысокими поступлениями от экспорта (прежде всего энергоносителей), а также весьма слабой собираемостью налогов. В стране было поголовное «бегство» денежных средств за рубеж, все больше нам приходилось предоставлять государству кредитов на цели покрытия бюджетного дефицита. К тому же в стране произошла «долларизация» экономики, все больше мы рассчитывали на займы со стороны международных финансовых организаций», — вспоминал тогдашний глава Центрального банка Виктор Геращенко (его воспоминания собрал в своей книге публицист Николай Кротов).

Россияне не слишком разбирались в ценных бумагах и уже утратили доверие к финансовым пирамидам, зато проявляли повышенный интерес к американскому доллару.

«Долларизацию» экономики подстегивали и кредиты, которые российские власти привлекали через международные организации.

В течение 1994 года рублевая денежная масса росла быстрее, чем цены. Как пишет в своей книге экономист Евгений Ясин, Центробанк неоправданно завысил курс рубля – с января по август курс российской валюты по отношению к доллару снизился на 47%, а цены за этот же период выросли на 61%. В результате импорт в долларах дешевел, и у людей возникла иллюзия благополучия, которого на самом деле не было. «Вроде все хорошо, хотя профессионалы должны были бить тревогу», — пишет Ясин. Развязка наступила 11 октября.

«Черный вторник»

Во вторник, 11 октября, всего за один день на фондовой бирже ММВБ курс доллара вырос более чем на 27% – с 3081 рубля до 3926 рублей за доллар. Спрос на валюту в этот день составил рекордные $335,7 млн, тогда как предложение — всего $24,25 млн.

Читайте также:  Как в Госдуме прошли парламентские слушания по пенсионной реформе

«То, что случилось 11 октября 1994 года, должно было случиться. Причиной обвального падения российской валюты стала фундаментальная слабость российской экономики, которая вызвана чрезмерным падением производства.

Да к тому же следует признать, что мы развитие ситуации слегка прозевали, просмотрели, и скачок курса пришелся на момент, когда резервов оставалось всего $300 млн … В августе — сентябре мы потратили на валютные интервенции свыше $3 млрд. С начала октября мы отдали порядка $600 млн. Мы удовлетворили тогда все запросы правительства по кредитам, и к сожалению, у ЦБ не осталось оперативных средств для широкомасштабных интервенций на торги ММВБ. Для поддержания долларового резерва нами была даже куплена часть валютных резервов Минфина РФ», — вспоминал Геращенко.

Одной из главных жертв «черного вторника» стали небольшие коммерческие банки – кредитные организации, занимавшиеся валютно-обменными операциями, не справились с резкими скачками курса валют и разорились. Октябрь 1994 года вошел в историю не только благодаря резкому падению курса рубля, но и в связи с его стремительным возвращением на исходные позиции: уже 14 октября, после так называемого «красного четверга», курс составлял 2994 рубля за доллар, то есть вернулся практически на прежний уровень.

«Тогда было определенное давление на валютный курс, и Центральный банк пытался его сдержать, сопротивлялся, а банки активно атаковали, видимо, понимая, что на тот момент резервов для поддержания рубля у ЦБ было не так много.

В ЦБ, видимо, посчитали, что, если банки будут упорно бить по курсу, придется потратить большое количество резервов, а их и так было мало. Тогда Центробанк решил резко дернуть курс и наказать спекулянтов. Он специально дал возможность курсу рубля улететь вниз, а доллара – вверх. В каком-то смысле это было правильно, потому что после этого все успокоилось – банки поняли, что нельзя так играть с Центральным банком, он может и зубы показать. Именно это и произошло», — поделился с «11news.ru» мнением российский банкир Олег Вьюгин, который в 1994 году был начальником департамента макроэкономической политики Минфина.

Читайте также:  Объем сомнительных операций, по оценке ЦБ, превысил 420 млрд рублей в прошлом году

По его словам, скачок курса имел сильный эффект в публичной и финансовой сфере. «Все это имело и политические последствия – правда, не такие большие, а для экономики их не было вообще», — полагает эксперт.

После катастрофы

«Черный вторник» оказался настолько резонансным событием, что расследованием его причин занялась специальная комиссия под руководством вице-премьера Олега Лобова. В отчете, подготовленном по итогам работы комиссии, говорилось, что «к обвальному падению курса рубля привели раскоординированность, несвоевременность, а порой и некомпетентность решений и действий ряда федеральных органов исполнительной власти, непрофессионализм и безответственность».

В результате своих должностей лишились глава Центрального банка Виктор Геращенко и и.о. министра финансов Сергей Дубинин.

«Первой жертвой валютной паники стал уже 12 октября и.о. министра финансов С.К. Дубинин. В известной степени Дубинин оказался погорельцем на чужом пожаре. Не он принимал решения о валютных интервенциях на бирже. Обычно спокойный глава администрации президента Сергей Александрович Филатов, отвечая на вопрос журналистов, за что же именно уволен Сергей Дубинин, эмоционально ответил: «За что? За все, что произошло… — И добавил: — Он… Он… Он давал благодушные прогнозы!..» — вспоминает Геращенко, который в пятницу, 14 октября, также написал заявление об уходе в отставку по настоянию президента Бориса Ельцина.

Заведующий лабораторией структурных исследований Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Алексей Ведев полагает, что можно было избежать и «черного вторника», и наступивших в результате последствий.

«На мой взгляд, это был абсолютно дикий рынок и сговор коммерческих банков, которые играли против рубля, и, естественно, на этом движении все неплохо заработали. Я был категорическим противником и критиком Центрального банка, который это допустил. То, что затем он быстро отыграл это падение, было единственно правильным решением, потому что к этому моменту у нас и так была достаточно высокая инфляция, процентные ставки и так далее. В результате ставилась под угрозу вся финансовая система», — отметил эксперт в разговоре с «11news.ru».

label

About the author

Оставить комментарий